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輪胎行業(yè)：行業(yè)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)更新（第36W）

2023-09-09 15:38:35 來(lái)源：雪球網(wǎng) 小 中

$玲瓏輪胎(SH601966)$

【資料圖】

持續(xù)關(guān)注輪胎行業(yè)開工率（每周更新），

成本變動(dòng)情況（每月更新）。

1、從開工率來(lái)看

“金九銀十”行情開啟，全鋼、半鋼開工率同比、環(huán)比均大增。

重點(diǎn)企業(yè)開工率更新：

1）玲瓏輪胎半鋼超產(chǎn)能，全鋼泰國(guó)滿產(chǎn)國(guó)內(nèi)還有提升空間，今年新增的1000萬(wàn)條產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)率70%,輪胎產(chǎn)銷創(chuàng)歷史新高大概率；

2）森麒麟強(qiáng)調(diào)9月排產(chǎn)已滿。

賽輪輪胎、三角輪胎、貴州輪胎、風(fēng)神股份本周沒(méi)有更新。

2、從行業(yè)周期階段來(lái)看

本周輪胎股走勢(shì)不太樂(lè)觀，陰線連連，帶來(lái)對(duì)行業(yè)周期階段的思考：

1）輪胎股本輪周期屬于逆周期，即原材料跌價(jià)、匯兌收益帶來(lái)的利潤(rùn)增加。但最近原油大漲價(jià)導(dǎo)致合成橡膠和炭黑價(jià)格上漲；

2）賽輪輪胎、三角輪胎、森麒麟的中報(bào)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超上輪周期高點(diǎn)。

這是不是意味著本輪周期已經(jīng)到了預(yù)期的頂點(diǎn)？行業(yè)三季度業(yè)績(jī)很好基本明牌，那么對(duì)于明年來(lái)說(shuō)，還有沒(méi)有預(yù)期空間？20倍的周期股真的便宜嗎？

可以預(yù)見，隨著成本大幅提升，毛利率處于歷史高位，產(chǎn)能利用率基本滿產(chǎn)的森麒麟、賽輪輪胎三季度業(yè)績(jī)環(huán)比必然下滑，業(yè)績(jī)環(huán)比下滑的周期股必補(bǔ)跌，三季報(bào)后驗(yàn)證！

第36周總結(jié)：

除持有玲瓏輪胎外，本周其余輪胎股均無(wú)倉(cāng)位。

玲瓏輪胎今年業(yè)績(jī)周期向上，股價(jià)是下跌的，從整體位置來(lái)看，股價(jià)也處于底部。從PE來(lái)說(shuō)，考慮到三季度泰國(guó)滿產(chǎn)滿銷（歷史最高利潤(rùn)15.8億）,預(yù)計(jì)20倍左右。調(diào)整也合情合理，至于大跌的可能性極低，畢竟明年的預(yù)期還很多：

1）泰國(guó)降稅，預(yù)計(jì)能帶來(lái)3億左右的利潤(rùn)；

2）產(chǎn)能大爬坡，塞爾維亞新基地+國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)明年有確定增量，中報(bào)在建工程金額比其他幾家總和還多，未來(lái)也有產(chǎn)能預(yù)期；

3）目前國(guó)內(nèi)毛利5%，國(guó)外18%，周期高點(diǎn)泰國(guó)基地毛利超過(guò)35%，還有很大的提升空間。

玲瓏輪胎國(guó)內(nèi)9月開始提價(jià)：

核心還是重點(diǎn)關(guān)注成本端，要不業(yè)績(jī)?cè)俸脷⑦壿嬕彩前状睢?/p>

玲瓏輪胎的未來(lái)不在一月一年，迷茫的同志可以去看看比亞迪的崛起史：

從“窮比開比亞迪”到“腳踢特斯拉”。

下行空間有限，上行空間無(wú)限，這才是玲瓏輪胎的底層邏輯。

數(shù)據(jù)及時(shí)更新

一起見證周期。

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