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均衡流基金經(jīng)理的上篇，也就是脫兔篇，都是類似王海峰這樣強(qiáng)調(diào)輪動(dòng)的基金經(jīng)理。

輪動(dòng)這東西，是雙刃劍，輪動(dòng)好可以大大提高超額，但你也不得不時(shí)時(shí)刻刻擔(dān)心基金經(jīng)理看走眼——雖然行業(yè)均衡已經(jīng)是一層保護(hù)看走眼損失也不會(huì)太大，但依然會(huì)讓許多基民膽顫心驚。

(資料圖)

那么本篇行業(yè)分散且相對穩(wěn)定的基金，或許就更適合你了。

這類基金，我用的是“木雞篇”的提法，不是眼下那個(gè)帶有貶義成語“呆若木雞”，而是《莊子·達(dá)生》的原始含義：

紀(jì)渻子為王養(yǎng)斗雞。十日而問：“雞已乎？”曰：“未也，方虛憍而恃氣?！笔沼謫枺唬骸拔匆?，猶應(yīng)向景?！笔沼謫?，曰：“未也，猶疾視而盛氣?！笔沼謫枺唬骸皫滓?。雞雖有鳴者，已無變矣，望之似木雞矣，其德全矣，異雞無敢應(yīng)者，反走矣?！?/p>

在莊子的故事中，“木雞”可是最牛的，“別的雞沒有敢于應(yīng)戰(zhàn)的，掉頭就逃跑了”。

林樂峰：南方轉(zhuǎn)型增長

要說行業(yè)均衡并穩(wěn)定風(fēng)格，林樂峰無疑是代表人物，包括業(yè)績也是，尤其是去年相當(dāng)抗跌，雖然代價(jià)就是 2023 年迄今有點(diǎn)拉胯。

數(shù)據(jù)來源：iFind 金融終端 截至 4 月 13 日

從行業(yè)集中度來看，42 的水平和王海峰相若。但是行業(yè)輪動(dòng)強(qiáng)度，就只有區(qū)區(qū) 23 了。

下圖是最近四期的權(quán)重行業(yè)，高比例的食品和醫(yī)藥，還是比較穩(wěn)定的。

盧玉珊：南方核心競爭

南方基金除了林樂峰還有盧玉珊，這無疑是 2023 年近期的一大收貨。

盧玉珊以前是管理保本基金的，所以天然就是求穩(wěn)的，從保本基金轉(zhuǎn)型而來的南方核心競爭，雖然收益沒林樂峰的南方轉(zhuǎn)型增長那么強(qiáng)，但也算不俗，尤其是 2022 年的回撤控制相當(dāng)好。

數(shù)據(jù)來源：iFind 金融終端 截至 4 月 13 日

從行業(yè)風(fēng)格來看，分散度和穩(wěn)定度都比林樂峰更高。

從權(quán)重行業(yè)變遷來看，比林樂峰更早殺入電力設(shè)備，一直偏愛電子，這也是其今年業(yè)績好于林樂峰的關(guān)鍵。

范妍：圓信永豐優(yōu)享生活

范妍，謝治宇的太太，近年不斷獲得追捧，畢竟這兩年她的表現(xiàn)比他先生好多了。

數(shù)據(jù)來源：iFind 金融終端 截至 4 月 13 日

從持倉的行業(yè)風(fēng)格來看，行業(yè)均衡度和盧玉珊相若，穩(wěn)定性更高。當(dāng)然，此前做“不抱團(tuán)”組合時(shí)說過，范妍是中盤成長風(fēng)格，這點(diǎn)于林樂峰、盧玉珊的大盤平衡風(fēng)格還是有差別。

或許是因?yàn)樘貏e看好電子，所以今年表現(xiàn)還是很不錯(cuò)。

徐荔蓉：國富研究精選

在上篇時(shí)候我就說過，2019 至 2022 年連續(xù)四年跑贏偏股基金混合指數(shù)的行業(yè)均衡流基金經(jīng)理就三位，除了王海峰、林樂峰就是徐荔蓉了。

徐荔蓉的代表基金很多，半倉?；?dāng)屬國富中國收益，而進(jìn)攻性比較強(qiáng)的國富潛力組合和國富研究精選，后者規(guī)模相對更小，只有5 億元的樣子。

數(shù)據(jù)來源：iFind 金融終端 截至 4 月 13 日

從風(fēng)格來看，徐荔蓉的持股分散度是不如林樂峰他們的，但穩(wěn)定性相若。

從行業(yè)來看，雖然也有電子持倉，但是其他持倉還是有拖累。過去這一年左右的樣子，許多人會(huì)覺得徐荔蓉表現(xiàn)有點(diǎn)拉胯。但作為組合中的一員，我覺得沒有問題。更何況 TMT 是不是一支走強(qiáng)會(huì)不會(huì)輪動(dòng)還難說，徐荔蓉這種行業(yè)布局，能增加異質(zhì)性，也是好的。

王曉寧：國富策略回報(bào)

國富，在均衡流上，可不僅僅有徐荔蓉，還有王曉寧。

王曉寧說起來也算是國富的老將了，從 2013 年管理國富策略回報(bào)開始，也有差不多 10 年的管理經(jīng)驗(yàn)了。不過他的管理規(guī)模一直不大，總規(guī)模就10.68 億元，其中國富策略回報(bào)就占了9.53 億元。

數(shù)據(jù)來源：iFind 金融終端 截至 4 月 14 日

從行業(yè)風(fēng)格來看，王曉寧的這只行業(yè)均衡度要比徐荔蓉更均衡，行業(yè)穩(wěn)定度倒是相若。

行業(yè)變動(dòng)可以看下圖，2022 年末還是加了計(jì)算機(jī)，所以表現(xiàn)比徐荔蓉要好點(diǎn)。

楊鑫鑫：工銀創(chuàng)新動(dòng)力

楊鑫鑫不是楊金金，但一樣值得關(guān)注，近年剛公布的晨星獎(jiǎng)，也上榜了，得獎(jiǎng)的正是工銀創(chuàng)新動(dòng)力。

數(shù)據(jù)來源：iFind 金融終端 截至 4 月 14 日

從行業(yè)風(fēng)格來看，屬于比較分散的風(fēng)格，穩(wěn)定度也很高。

從行業(yè)來看，穩(wěn)定而平平無奇。但是2023年迄今卻有兩位數(shù)的增幅，不由得讓人懷疑楊鑫鑫是不是追了 AI？

我倒覺得未必，雖然行業(yè)上看不出什么，但是從重倉股來看，過去三個(gè)月表現(xiàn)的確強(qiáng)。

等一季報(bào)公布，應(yīng)該可以進(jìn)一步驗(yàn)證。如果不追 AI 依然如此牛，還當(dāng)高看一線 。

吳悠：嘉實(shí)豐和

吳悠的嘉實(shí)豐和，原本在不抱團(tuán)組合中，但因?yàn)樵镜谝晃坏幕鸾?jīng)理譚麗卸任，所以我防守性的將其拿出了不抱團(tuán)組合。

但是，經(jīng)過之后的研究和打探，大體可以確定嘉實(shí)豐和的靈魂是吳悠，此次應(yīng)該算是吳悠的單飛之路。所以當(dāng)均衡流中還是將吳悠加回來，不抱團(tuán)+均衡流還是很討我喜歡。

數(shù)據(jù)來源：iFind 金融終端 截至 4 月 14 日

從行業(yè)風(fēng)格來看，行業(yè)集中度略高，但是穩(wěn)定性比較好，雖然最近兩期略有提升，但也是較低水平。

下面是最近四期的重倉行業(yè)。

脫兔篇寫了五位，今次木雞篇是七位，加起來 12 位，倒是又可以湊一個(gè)黃道十二宮了。

是否要用這幾位組成一個(gè)均衡流組合自用，就悉聽尊便。

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